投资要点
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事件：2023年8月4日，中国联通发布《2023年中国联通5G网络设备集中采购项目预审公告》，拟采购5G新建、改造、升级、扩容网络设备69万站（套）及相关辅材、服务等（上述规模为预估量），采购预算为402.39亿元（不含税）。
中国联通持续深化共建共享，2023年计划建设5G基站42万座。在“2022中国联通合作伙伴大会”上，时任中国联通董事长刘烈宏曾表示，中国联通将坚持适度超前、以建促用、建用结合，坚定不移加大投入力度，加快打造5G、千兆宽带、政企、算力四张精品网，坚决把过去部分区域“网络差一点”的帽子甩到太平洋里。在5G精品网方面，截至到2022年底，中国联通已在全国部署117万个5G基站，建成全球规模最大、带宽最高、速率最快的5G共建共享网络，实现全国乡镇及以上区域连续覆盖、行政村有效覆盖，2023年，中国联通计划在5G等基础设施建设方面投入近千亿元，建设超过42万座基站，进一步带动产业链上下游产生更大的溢出和不争的效益。后续，中国联通将持续深化共建共享，加快推进900MHz低频网建设，力争2023年实现全国连续覆盖，人口覆盖率达99%。
国内23H1新建60万5G基站，超全年预期，5G渗透率持续提升。3月5日，工信部部长金壮龙在两会“部长通道”上表示，2022年底我国累计建成5G基站为231.2万个，2023年将新建开通5G基站60万个，年底累计将超过290万个5G基站。根据工信部官网数据，截至2023年6月底，我国累计建成5G基站超293万个，半年5G基站建设数量已超过全年预期目标60万基站，电信业务总量同比增长17.1%，信息通信业呈现蓬勃发展态势。移动用户方面，移动电话用户稳中有增，5G用户规模加速扩大，截至6月末，三家基础电信企业的移动电话用户总数达17.1亿户，5G移动电话用户达6.76亿户，占移动电话用户的39.5%，5G用户渗透率持续提升。
23年中国移动集采中标已出，中兴通讯、信科移动份额有所上升。今年5月，中国移动启动了涉及自建的5G2.6GHz/4.9GHz基站设备以及共建共享的5G700MHz基站设备的扩容集采。从网络用频角度来看，5G2.6GHz/4.9GHz5G无线主设备采购规模约为6.38万站，分为两个标包；5G700MHz宏基站采购规模约为23141站，分为三个标包。从基站中标数量情况来看，华为在所有标包中均取得了超过50%+的份额；中兴通讯紧随其后，5G700Mhz基站招采结果从2021年的31%提升至2023年的32.9%；信科移动（大唐移动）斩获颇丰，其中，信科移动5G2.6GHz/4.9GHz基站采招结果中标份额大幅提升，从2020年的2.6%提升至2023年的9.2%，5G700Mhz基站采招结果中信科移动中标份额稳步提升，从2021年的3%提升至2023年的3.2%。
5G主设备集采预计催生配套需求，天线、滤波器配套商或迎利好。基站滤波器负责对发送和接收信号进行滤波，是射频端的关键组成部分，天线的作用在于发射和接收电磁波。5G的MassiveMIMO技术通常采用64通道天线方案，一个基站有3个扇区，基站通道天线数量可达192个，意味一个基站需要192个滤波器，远高于4G时代8通道天线方案的滤波器数量。同时，5G采用宏微异构的超密集组网架构设计方案，即以“宏基站+微基站”组网覆盖模式进行建设基站部署密度将大幅提升，促进基站滤波器需求提升。在2022年中国移动基站天线集中采购项目与2022年中国联通基站天线集中采购项目中，以京信通信、中信科移动、中天宽带、通宇通讯、摩比发展等少数几家基站天线行业厂商因其拥有MassiveMIMO技术优势，在基站天线的采购中均名列前。随着运营商5G持续建设和商用化快速推进，基站天线、天线振子以及滤波器等基站核心元件需求将迎来利好。
建议关注标的：
1主设备商：中兴通讯、信科移动；
2天线：京信通信、信科移动、盛路通信、平治信息；
3天线振子：硕贝德、信维通信、飞荣达；
4滤波器：灿勤科技、北斗星通、武汉凡谷、大富科技、世嘉科技。
风险提示：5G建设不及预期、技术攻关不及预期、企业经营成本上升